2024以太坊曼谷Devcon大會(huì)雖被視為歷史上規(guī)模最大的一屆，但其市場熱度卻顯得平淡無奇。會(huì)場上的分享內(nèi)容缺乏亮點(diǎn)，與二級(jí)市場的低迷表現(xiàn)相互映襯。作為往年牛市“發(fā)動(dòng)機(jī)”的ETH在今年顯得格外萎靡不振，ETH/BTC匯率屢創(chuàng)新低，而當(dāng)BTC突破93,000美元之際，ETH卻依然徘徊在3,000美元附近。
在本輪牛市，我們不難發(fā)現(xiàn)以太坊正在面臨創(chuàng)新乏力與生態(tài)萎縮的困境。2017年的ICO熱潮與2020年的DeFi Summer曾為以太坊生態(tài)注入強(qiáng)勁動(dòng)力，而本輪牛市以太并未引領(lǐng)技術(shù)創(chuàng)新潮流，沒有現(xiàn)象級(jí)的應(yīng)用敘事驅(qū)動(dòng)新資金新用戶，導(dǎo)致gwei即使身處牛市也依舊長期保持在個(gè)位數(shù)。
在PoW時(shí)，以太坊的價(jià)值支撐來源于礦機(jī)算力以及能源消耗，PoS轉(zhuǎn)型后使其與生態(tài)深度綁定。生態(tài)的繁榮能夠吸引人氣，進(jìn)而帶動(dòng)資金流入，推動(dòng)價(jià)格上漲，最終促進(jìn)質(zhì)押，維護(hù)區(qū)塊鏈的穩(wěn)定。反之無生態(tài)，需求降低，價(jià)格下跌疊加銷毀速度不及預(yù)期，開始通脹，直接削弱其價(jià)值儲(chǔ)藏潛力，這對(duì)PoS機(jī)制的以太坊來說是一個(gè)致命挑戰(zhàn)。
高速低價(jià)的區(qū)塊鏈體驗(yàn)，是所有公鏈的追求。以太坊這兩年在擴(kuò)展性方面的一個(gè)關(guān)鍵策略是大力發(fā)展L2，但L2跟主鏈功能高度重合，在ETH生態(tài)蛋糕尚未被繼續(xù)做大甚至生態(tài)在流失的情況下，上百個(gè)L2成了“寄生、吸血”于以太坊的存在。內(nèi)有L2諸侯割據(jù)混戰(zhàn)，外有新老一眾公鏈鯨吞蠶食，導(dǎo)致了ETH的話語權(quán)與競爭力逐漸削弱。
超過 90% 的交易現(xiàn)在 L2 上進(jìn)行
85% 的活躍用戶現(xiàn)在使用 L2
區(qū)塊鏈存在一個(gè)“不可能三角”，以太坊過于注重技術(shù)敘事和理想主義的治理結(jié)構(gòu)，犧牲掉了性能，這與當(dāng)前市場的期待存在較大差距。如今，就連被視為行業(yè)精神信仰的比特幣，也逐漸被監(jiān)管機(jī)構(gòu)馴服，在越來越多華爾街機(jī)構(gòu)手中安家。這不禁讓人思考在價(jià)格面前，去中心化的理念是否還重要？
當(dāng)加密精神無法轉(zhuǎn)換成收益時(shí)，市場的力量將削弱一切信仰，投資者會(huì)選擇用腳投票。
與以太坊的低迷形成鮮明對(duì)比的是，Solana憑借Meme文化的興起重回舞臺(tái)中央。
在流動(dòng)性充裕且缺乏應(yīng)用敘事承接的情況下，脫離了幣圈內(nèi)生敘事限制的meme，成為了流動(dòng)性的最佳載體。而Meme 社區(qū)大部分在 Solana上，現(xiàn)象級(jí)meme文化吸引了大批淘金者，帶動(dòng)鏈上交易活躍度顯著提高。數(shù)據(jù)顯示，自10月下旬后，Solana的鏈上每日費(fèi)用已經(jīng)持續(xù)多日超過以太坊，Meme賽道的火熱讓各路資金持續(xù)進(jìn)入Solana生態(tài)，使之成為目前圈內(nèi)最火的生態(tài)。
本輪牛市被視為BTC和meme牛市，Solana通過低費(fèi)用與高吞吐量等特性，成為新meme幣的中心，像極了 2017 年以太坊 ICO 時(shí)代的盛況。SOL受益于Meme幣價(jià)值積累類比2017 年的以太坊ICO 和ETH。
Solana在經(jīng)歷了FTX 覆滅后起死回生，低費(fèi)用、低延遲和高吞吐量天然利好各類應(yīng)用，當(dāng)市場整體熱度起來時(shí)，其生態(tài)一個(gè)沒落下，并且都有不錯(cuò)的表現(xiàn)，當(dāng)前的Meme熱潮更是帶動(dòng)了整個(gè)Solana生態(tài)的火熱，大有“我花開后百花殺”的態(tài)勢。此前“ETH殺手”是眾多公鏈的追求，如今目標(biāo)已變，市場上正在博弈的已經(jīng)是Sui能否成為Solana殺手。
以太坊的頹勢與Solana的崛起是本輪牛市中不可忽視的對(duì)比。一邊是舊貴族的掙扎與自我調(diào)整，另一邊是新興力量的快速崛起與市場追捧。這種新舊力量的交鋒，反映了加密市場從技術(shù)理想主義向務(wù)實(shí)主義的轉(zhuǎn)變。
盡管本輪牛市中以太坊的表現(xiàn)令人失望，但其強(qiáng)大的開發(fā)者社區(qū)、持續(xù)的技術(shù)迭代能力，以及對(duì)新興市場需求的適應(yīng)性，仍為其未來發(fā)展提供了希望。以太坊需要兼顧長期技術(shù)創(chuàng)新與應(yīng)用落地之間的平衡，以實(shí)際應(yīng)用推動(dòng)生態(tài)發(fā)展。只有在技術(shù)與市場需求之間找到平衡的生態(tài)，才能在競爭中不落下風(fēng)。
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