來(lái)源：推特@YeruiZhang

在過(guò)去的一年中，我寫(xiě)了很多篇文章，今天趁著有空把這些松散的文字整合起來(lái)，對(duì)市場(chǎng)發(fā)生了什么及怎么應(yīng)對(duì)做一個(gè)綜述，這也會(huì)是我接下來(lái)一段時(shí)間的CT置頂。

首先要強(qiáng)調(diào)我在這個(gè)周期看的主要的兩個(gè)核心指標(biāo)：

其一是觸達(dá)率，英文說(shuō)法叫做Attention，我認(rèn)為這個(gè)指標(biāo)是可以對(duì)標(biāo)上個(gè)周期Narrative的存在。因?yàn)槭袌?chǎng)結(jié)構(gòu)的變化，VC賴(lài)以生存的VC/TVL給預(yù)期+做市商開(kāi)盤(pán)定價(jià)失效，價(jià)格的博弈回在最簡(jiǎn)單的買(mǎi)盤(pán)游戲，于是如何觸達(dá)更多的社區(qū)，更多的散戶(hù)并將它們轉(zhuǎn)化成買(mǎi)盤(pán)是所有項(xiàng)目需要思考的問(wèn)題。于是我就在這輪牛市的開(kāi)始提出了陰謀和陽(yáng)謀的概念。

這一篇長(zhǎng)文是在11月初寫(xiě)的，從定義陰謀和陽(yáng)謀的概念開(kāi)始，然后以Cheems為例子闡述了最基本的獲取關(guān)注度并提高觸達(dá)率的方法。最近Kaito的Yap是這個(gè)邏輯的最好展現(xiàn)，尤其在他們改變了CT的內(nèi)容發(fā)現(xiàn)模式。

另一個(gè)是生態(tài)資產(chǎn)的發(fā)行質(zhì)量和速度，年初的時(shí)候我提到了生態(tài)都需要通過(guò)資產(chǎn)來(lái)凝聚社區(qū)，ETH年初靠Eigen年尾靠DEFI，Base近期就靠Virtual，貫穿SOL全年的主題是MEME。畢竟幣圈最好的社區(qū)模式是類(lèi)似邪教的，21年所有的公鏈和DEFI33盤(pán)都是通過(guò)幣價(jià)的漲幅和社區(qū)的相互洗腦找到自己最核心的一批用戶(hù)，然后向外擴(kuò)散。大部分的能用PS/PE算出來(lái)的項(xiàng)目都缺乏到100億的可能性，在幣圈能用筆做出來(lái)的數(shù)學(xué)題都有天花板。而公鏈不死的核心原因是你不知道哪一天他又出現(xiàn)了哪個(gè)信仰社區(qū)或者爆款生態(tài)。

在幣圈資產(chǎn)為王，誰(shuí)能更快的孵化出更多更高質(zhì)量的資產(chǎn)就能占據(jù)市場(chǎng)討論的中心，從公鏈的角度來(lái)說(shuō)，如果說(shuō)ETH是長(zhǎng)電影，那么SOL就是短視頻，前者雖然可能很有貨，但是在大流量時(shí)代沒(méi)有人比抖音模式發(fā)資產(chǎn)更快，而發(fā)的越多，獲得更多用戶(hù)觸達(dá)，就離成功越近。

VC幣的解法我們?cè)谇懊嬗姓f(shuō)，我認(rèn)為接下來(lái)的重點(diǎn)關(guān)注就是兩部分：

1、目前唯一能產(chǎn)生市場(chǎng)號(hào)召力的是A16Z，無(wú)他，真實(shí)的有錢(qián)，A16Z代表著超大的支票和夸張的估值，有了錢(qián)才有拉盤(pán)的預(yù)期，有了夸張的估值才會(huì)吸引市場(chǎng)的關(guān)注。所以除了A16Z的項(xiàng)目（注意不是CSX孵化器！），其他所有項(xiàng)目的關(guān)注點(diǎn)應(yīng)該是項(xiàng)目如何構(gòu)建社區(qū)，如何凝聚社區(qū)力量通過(guò)Social farming Pitch交易所，以及開(kāi)盤(pán)后的表現(xiàn)（是否讓利社區(qū)并成為最后拖底的那個(gè)人）來(lái)觀(guān)察項(xiàng)目的成色，這三點(diǎn)都需要建立大量和社區(qū)溝通的渠道和觸達(dá)更多新的社區(qū)實(shí)現(xiàn)。接下來(lái)一定很多新上項(xiàng)目，如果無(wú)法有效觸達(dá)到新用戶(hù)，接盤(pán)的體驗(yàn)必不可能好。

2、關(guān)注在成功觸達(dá)社區(qū)的項(xiàng)目里，誰(shuí)能夠最快最有效的建立資產(chǎn)發(fā)行體系，然后拼命的按計(jì)算器，因?yàn)樯鷳B(tài)發(fā)行的初期項(xiàng)目方為了通過(guò)生態(tài)凝聚人氣，是要釋放大量的資源出來(lái)扶持，說(shuō)白了就是PVE階段。抓住這個(gè)機(jī)會(huì)，在按計(jì)算器的人還不夠多的情況下先把錢(qián)賺了。

講完了VC幣就來(lái)聊聊這個(gè)周期最火熱的MEME。首先我的邏輯基礎(chǔ)是MEME已經(jīng)不只是MEME：

1、MEME在現(xiàn)在來(lái)看不會(huì)是曇花一現(xiàn)，是一種回歸的資產(chǎn)發(fā)行方式和社區(qū)冷啟動(dòng)方式，回歸到了Crypto最本質(zhì)的東西。

2、MEME已經(jīng)進(jìn)化成了一種新的資產(chǎn)發(fā)射方式，資產(chǎn)可能會(huì)不斷迭代，但是Crypto的本質(zhì)就是發(fā)更多的資產(chǎn)，找更多有意思的角度，炒作無(wú)法被估值的新資產(chǎn)，從這個(gè)角度來(lái)看MEME將很難熄火。

3、MEME生態(tài)已經(jīng)進(jìn)入到了集團(tuán)作戰(zhàn)的下一個(gè)階段，無(wú)論是AI16Z還是Virtual還是Bio的http://Dao.Fun，這些頭部大哥已經(jīng)從單點(diǎn)的Application層進(jìn)化到了Infra，也就是新一代Infra的階段。

首先來(lái)講講我的心態(tài)轉(zhuǎn)變，我曾經(jīng)也不看好Meme和Pumpfun，但沒(méi)幾個(gè)月就打了我的臉，我花了點(diǎn)時(shí)間做了個(gè)總結(jié)，我認(rèn)為Meme的發(fā)展路徑是這樣的，不一定對(duì)歡迎大家指正。

1、最早的Meme一定是生態(tài)自己發(fā)的，回到2023年底，最早出現(xiàn)的Bonk是和SOL手機(jī)綁定出現(xiàn)，Silly dragon是和圣誕主題息息相關(guān)。Foundation打樣，類(lèi)似最早ETH DEFI的17年。

2、第二波是核心圈Dev，23年底的SOL本幣價(jià)格飆升，頭部DEFI等價(jià)值幣生態(tài)爆起，社區(qū)開(kāi)始尋找新資產(chǎn)，這里就有一些早期深耕SOL的DEV開(kāi)始發(fā)MEME，其中包括Wif等等。核心DEV起盤(pán)，類(lèi)似ETH DEFI的18-19年。

3、第一波MEME cycle，在2-3月的時(shí)候MEME在PEPE的帶領(lǐng)下普漲，SOL生態(tài)里跑出來(lái)了WIF快速到3B的位置抬高了整個(gè)生態(tài)的天花板，然后就是Bome和Slerf兩個(gè)具備代表性的“速通”（泛指短期漲幅非常夸張）盤(pán)，將外部的Degen資金死死的鎖在SOL生態(tài)中。第一波大爆發(fā)，類(lèi)似DEFI Sez。

4、Pumpfun最重要的是通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)化發(fā)型工具設(shè)定了標(biāo)準(zhǔn)，最早大范圍的發(fā)行貓貓狗狗，比如說(shuō)Michi這些。然后在大選前后巧妙的抓住了政治熱點(diǎn)，流水線(xiàn)作業(yè)的發(fā)出來(lái)了一批10-100M的資產(chǎn)，其中Pnut就是跑出來(lái)的典范。大量各種種類(lèi)的資產(chǎn)帶來(lái)了大量的人氣，人氣足了DEV就更愿意發(fā)新的資產(chǎn)，生態(tài)就開(kāi)始正向循環(huán)。可以說(shuō)Pumpfun帶動(dòng)了第二波大爆發(fā)，類(lèi)似ETH DEFI在2021年初的情況。

5、SOL foundation開(kāi)始從政治meme中走出來(lái)，從10月份開(kāi)始孵化AI賽道項(xiàng)目，后續(xù)的Tiktok和Desci賽道都有對(duì)應(yīng)的項(xiàng)目跑出來(lái)。尤其是AI賽道，從Goat到Ai16Z等，逐漸MEME成為了一種發(fā)行方式而不僅僅是一種資產(chǎn)本身，萬(wàn)物皆可Meme，Meme映射的是一種開(kāi)源/無(wú)許可/和圈外能夠無(wú)縫銜接的資產(chǎn)表示形態(tài)。通過(guò)Pump Fun發(fā)行的不只是Meme，還包括了大量AI的研究成果和開(kāi)源項(xiàng)目的代幣化展現(xiàn)，成為了一種無(wú)需許可的新型資產(chǎn)形態(tài)，得到了升華。這一波，從21年DEFI2.0狂潮升華到了對(duì)標(biāo)ICO的級(jí)別。

當(dāng)MEME到了階段5之后，市場(chǎng)的創(chuàng)造力被無(wú)限的打開(kāi)了，因?yàn)檫@解放了一批原來(lái)不在主流話(huà)語(yǔ)權(quán)體系內(nèi)的野生開(kāi)發(fā)者，在過(guò)去兩年VC主導(dǎo)話(huà)語(yǔ)權(quán)的體系中，這批人因?yàn)闆](méi)資源沒(méi)Connection無(wú)法有效的得到VC的融資，只能默默的開(kāi)發(fā)。但是在大資產(chǎn)浪潮的前提下，他們因?yàn)橐吧斓倪m應(yīng)和抓住了機(jī)會(huì)。比如說(shuō)Virtual在AI Agent的故事發(fā)生時(shí)第一個(gè)趕上了，并且得益于在Base鏈上的積累，一躍成為了Base的頭號(hào)生生態(tài)系。同樣Base也是VC體系下不被重視的一條鏈，這條鏈沒(méi)有幣首先利益相關(guān)者無(wú)法持倉(cāng)，其次相比于OP和ARB給的天價(jià)激勵(lì)，BASE一毛錢(qián)的Grant都給不出，只能收編一些市場(chǎng)上沒(méi)人要的東西。但是正是傳統(tǒng)邏輯下不被看好的鏈+傳統(tǒng)邏輯下不被看好的開(kāi)發(fā)者+Base鏈優(yōu)秀的散戶(hù)基礎(chǔ)成就了Virtual的神話(huà)。

MEME不一定是公平發(fā)行因?yàn)闀?huì)有陰謀集團(tuán)，會(huì)有強(qiáng)莊控盤(pán)，但是MEME的玩法和ICO一樣，給了社區(qū)和散戶(hù)一個(gè)現(xiàn)有利益體系碰撞得機(jī)會(huì)，這也是大家愿意玩MEME的核心原因。

我不認(rèn)為這批MEME生態(tài)系已經(jīng)走到了平緩期，我認(rèn)為在接下來(lái)的的三到六個(gè)月他們的估值體系能對(duì)標(biāo)公鏈，一方面他們氣勢(shì)已成，都有自己的觸達(dá)更多用戶(hù)的方式，比如說(shuō)AIXBT之于Virtual，比如說(shuō)Shawm的CT之于AI16Z。另外他們能吸引足夠大量原來(lái)在Crypto當(dāng)中郁郁不得志，但有能力有理解的團(tuán)隊(duì)在生態(tài)上構(gòu)建，通過(guò)這類(lèi)生態(tài)系發(fā)行MEME，其實(shí)只需要足夠好的創(chuàng)意和對(duì)市場(chǎng)熱點(diǎn)的理解。這不就是把Infra技術(shù)棧搭好了等開(kāi)發(fā)者來(lái)的Iphone時(shí)刻嗎？在我看來(lái)Mass Adoption已經(jīng)來(lái)了。

怎么參與其中？

1、首先對(duì)于時(shí)間沒(méi)那么足資金量比較多的玩家，我認(rèn)為這些MEME生態(tài)系的玩法和公鏈生態(tài)會(huì)非常像，只是之前大家看到的指標(biāo)是TVL這些，但是現(xiàn)在更多的是聲量和Mindshare這些比較虛的指標(biāo)，這也是Kaito的Yap這類(lèi)新的工具非常有價(jià)值的地方。

2、然后就是時(shí)間充裕小資金的玩家，既然判斷鏈上的機(jī)會(huì)還會(huì)持續(xù)存在，那么參與早期機(jī)會(huì)，嘗試看懂?dāng)⑹拢SSmart money的流動(dòng)就非常重要，這里我比較看好GMGN，作為新一代鏈上交易所，結(jié)合了圖標(biāo)，Smart Money的監(jiān)控和快速執(zhí)行交易，是非常好的打狗工具。

寫(xiě)到這里我會(huì)有一些拓展的思考，我不能保證100%對(duì)，僅供參考。

1、在Infra飽和的今天，只有三種類(lèi)型的VC項(xiàng)目能得以存活，一個(gè)是引導(dǎo)主流市場(chǎng)敘事的，比如說(shuō)Polymarket，另一種是為現(xiàn)有鏈上生態(tài)提供服務(wù)的比如Pump Fun，最后一種是能夠?qū)⒂脩?hù)從Crypto外轉(zhuǎn)化進(jìn)Crypto的，第二種和第三種的場(chǎng)景和PMF將會(huì)非常重要，單純凹敘事的將會(huì)很難存活。

2、MEME這種發(fā)行模式是為了更好的通過(guò)開(kāi)場(chǎng)暴擊更容易獲得市場(chǎng)的關(guān)注度，因?yàn)橛懈嗬婺苣贸鰜?lái)分，但因?yàn)樵谠缙趲艃r(jià)決定了情緒，一旦操作不慎就會(huì)滿(mǎn)盤(pán)皆輸，這也是30M級(jí)別的MEME沖擊100M的難度很高的原因。對(duì)應(yīng)的VC項(xiàng)目因?yàn)橥ㄟ^(guò)VC在流動(dòng)性不足時(shí)定價(jià)，只需要獲得交易所的買(mǎi)單即可。這兩者的差異很大，前者是前難后易，后者是前易后難。

3、接下來(lái)會(huì)有更多的野生開(kāi)發(fā)者加入戰(zhàn)團(tuán)，甚至能吸引很多開(kāi)源Web2社區(qū)的大佬，畢竟誰(shuí)不想賺快錢(qián)呢？同時(shí)也會(huì)有更多的技術(shù)項(xiàng)目以MEME的形態(tài)發(fā)射，或許在成功了之后再引入VC的部分。