鄧通，喜來順財(cái)經(jīng)
2025年4月2日，孫宇晨 （Justin Sun） 在社交媒體上發(fā)文，F(xiàn)DUSD發(fā)行商First Digital Trust（FDT）實(shí)際上已經(jīng)破產(chǎn)，無法履行客戶基金贖回義務(wù)。強(qiáng)烈建議用戶立即采取行動(dòng)，保護(hù)自己的資產(chǎn)。香港的信托許可流程和金融系統(tǒng)的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理都存在重大漏洞。已敦促監(jiān)管機(jī)構(gòu)和執(zhí)法部門迅速采取行動(dòng)解決這些問題，防止進(jìn)一步的重大損失。香港作為全球金融中心的聲譽(yù)岌岌可危，類似的金融欺詐事件絕不能再發(fā)生。
孫宇晨發(fā)布的消息一石激起千層浪，引發(fā)各方對(duì)FDUSD的關(guān)注，但事件根源在于TUSD和其托管方FDT的糾紛。只是恰恰FDUSD的發(fā)行和托管同是FDT。
時(shí)間最早要追溯到2020年，收購TrueUSD后，Techteryx任命總部位于香港的受托人 First Digital Trust (FDT) 來管理其穩(wěn)定幣儲(chǔ)備。
根據(jù)美國(guó)律師事務(wù)所 Cahill Gordon & Reindel 準(zhǔn)備的文件，F(xiàn)DT被指示將儲(chǔ)備金投資于開曼群島注冊(cè)的 Aria Commodity Finance Fund (Aria CFF)。然而，法庭文件指控，約4.56 億美元被不當(dāng)轉(zhuǎn)移到 Aria Commodities DMCC，這是一家位于迪拜的獨(dú)立、未經(jīng)授權(quán)的實(shí)體。
法庭文件顯示，Matthew Brittain 通過 Aria Capital Management Ltd 控制著 Aria Commodity Finance Fund (Aria CFF)，而 Cecilia Brittain 則是總部位于迪拜的獨(dú)立實(shí)體 Aria Commodities DMCC 的唯一股東。
然而，Aria 的 Matthew Brittan 的電子郵件簽名地址位于迪拜。 Cecilia 是 Matthew 的妻子。
據(jù) Matthew Brittain 稱，ARIA DMCC 從事貿(mào)易融資、資產(chǎn)開發(fā)和商品交易，而 ARIA CFF 為商品交易商提供融資，包括 ARIA DMCC 和第三方。
Moore CPA Limited 出具的證明顯示，截至 2024 年 11 月，F(xiàn)DT 管理著 TrueUSD 5.01 億美元的儲(chǔ)備金（由 Protos 首次發(fā)布）。
香港法院文件還稱，F(xiàn)irst Digital首席執(zhí)行官Vincent Chok 涉嫌向一家名為“Glass Door”的實(shí)體支付了約 1550 萬美元的未披露傭金，并單獨(dú)構(gòu)建了 FDT 向 Aria DMCC 提供的約 4.56 億美元的未經(jīng)授權(quán)的貿(mào)易融資貸款，后來又追溯性地將其錯(cuò)誤地描述為合法的基金投資，原告稱這些行為是欺詐性虛假陳述和挪用公款。
“向 Aria DMCC 匯款是公然的挪用和洗錢行為，”一份索賠聲明寫道。“它們是在原告不知情、授權(quán)或批準(zhǔn)的情況下進(jìn)行的。”
Aria DMCC 將資金投資于他們所稱的流動(dòng)性相對(duì)較低的全球項(xiàng)目，例如制造廠、采礦業(yè)務(wù)、海上船舶、港口基礎(chǔ)設(shè)施和可再生能源企業(yè)。
法庭文件稱，當(dāng) Techteryx 試圖在 2022 年中至 2023 年初期間從 Aria CFF 贖回其投資時(shí)，它幾乎沒有收到任何資金，據(jù)稱 Aria 實(shí)體拖欠付款，未能滿足贖回要求。
作為 2020 年 12 月Trucoin被出售后的過渡期，TrueCoin繼續(xù)負(fù)責(zé)TUSD的日常運(yùn)營(yíng)，直到Techteryx 于 2023 年 7 月全面控制TUSD的運(yùn)營(yíng)。
法庭文件稱，盡管穩(wěn)定幣發(fā)行人的金庫空空如也，但Techteryx團(tuán)隊(duì)隨后隔離 4億美元TUSD，以便散戶贖回能夠繼續(xù)，代幣持有者不會(huì)受到影響。
在 Techteryx 近 5 億美元的儲(chǔ)備變得缺乏流動(dòng)性后，孫宇晨出手救助了該公司的 TrueUSD 穩(wěn)定幣。
FDUSD 發(fā)行商 First Digital Trust（FDT）官方在社交媒體上發(fā)文表示，Justin Sun 近期對(duì) First Digital Trust 的指控純屬不實(shí)。此次爭(zhēng)議僅涉及 TUSD，與 FDUSD 無關(guān)。First Digital 具備完全償付能力。?
官方稱，F(xiàn)DUSD 的每一美元儲(chǔ)備均以美國(guó)國(guó)債全額背書，安全可靠且可完全追溯。所有儲(chǔ)備國(guó)債的 ISIN 編號(hào)均已在發(fā)布的鑒證報(bào)告中明確列示。這不過是 Justin Sun 針對(duì)商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的典型抹黑行為。Justin Sun 未待 TUSD 爭(zhēng)議進(jìn)入司法程序，便率先在社交媒體發(fā)起協(xié)同攻擊，企圖打擊商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手 FDUSD。First Digital 將采取法律手段維護(hù)權(quán)益及商譽(yù)。?
First Digital Trust 將于 2025 年 4 月 3 日（周四）香港時(shí)間下午 4 點(diǎn)在 X 平臺(tái)舉行 AMA 直播，就此事件進(jìn)行說明。
今年二月，F(xiàn)DUSD曾發(fā)布審計(jì)報(bào)告：據(jù)此前由 Prescient Assurance LLC 獨(dú)立審計(jì)的報(bào)告，截至 2025 年 2 月 28 日 21:00 ET（2025 年 3 月 1 日 9:00 HKT）?
FDUSD 流通量：2,041,924,819.94 枚，F(xiàn)DUSD 對(duì)應(yīng)儲(chǔ)備資產(chǎn)總額：2,051,348,188.70 美元，其儲(chǔ)備資產(chǎn)構(gòu)成包括：?
（1）美國(guó)國(guó)債（U.S. Treasury Bills）總持倉：1,733,452,142.60 美元（占比約 84.5%）；?
（2）隔夜回購協(xié)議（Overnight Reverse Repo Agreements）持倉：33,000,000.00 美元（占比約 1.6%）；?
（3）定期存款（Fixed Deposits）持倉：145,880,000.00 美元（占比約 7.1%）；?
（4）現(xiàn)金存款（Cash in U.S. Dollars）賬戶現(xiàn)金余額：139,016,046.10 美元（占比約 6.8%）。
First Digital 截至 2025 年 2 月 28 日的儲(chǔ)備審計(jì)報(bào)告。來源：First Digital
Justin Sun 在社交媒體上發(fā)文稱：“不建議任何人對(duì)我的話進(jìn)行過度解讀，尤其是關(guān)于我最親密的合作伙伴。我信任他們——我們的信任是過去十年里，通過數(shù)百億美元的長(zhǎng)期合作建立起來的。我堅(jiān)信，這份信任始終如一、堅(jiān)不可摧。”?
Justin Sun 在社交媒體上發(fā)文稱，自己說 First Digital Trust（FDT）已經(jīng)破產(chǎn)，是在陳述一個(gè)事實(shí)，不帶任何感情色彩。如果與他們有任何關(guān)系，請(qǐng)盡快斷絕以保護(hù)資產(chǎn)。至于其創(chuàng)始人 Vincent Chok 將因其欺詐行為面臨什么后果，這將由司法系統(tǒng)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)來決定。?
注：First Digital Trust（FDT）創(chuàng)始人兼 CEO Vincent Chok 正在 AMA 中回應(yīng)質(zhì)疑，針對(duì)幾乎所有問題已做出澄清和解釋，目前雙方基本屬于‘各執(zhí)一詞’。
作為 FDUSD 最大持倉實(shí)體的Binance發(fā)布公告稱，作為持續(xù)監(jiān)控穩(wěn)定幣儲(chǔ)備的一部分，Binance每月對(duì)FDUSD的儲(chǔ)備數(shù)據(jù)進(jìn)行審查和驗(yàn)證。在二月證明報(bào)告發(fā)布時(shí)對(duì)其進(jìn)行了審查和驗(yàn)證，并在幾小時(shí)前再次進(jìn)行了一輪檢查，以重新確認(rèn)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性。?
由FD121 Limited（FDUSD的發(fā)行方）委托、獨(dú)立第三方審計(jì)公司Prescient Assurance進(jìn)行的二月證明報(bào)告顯示，截至報(bào)告記錄日期2025年3月1日凌晨1:00（UTC），F(xiàn)DUSD的儲(chǔ)備總額為2,051,348,188.70美元，持有形式為美國(guó)國(guó)債和隔夜定期存款。這一金額超過了當(dāng)時(shí)FDUSD的總流通供應(yīng)量，確認(rèn)了FDUSD可以按1:1的比例兌換美元。?
對(duì)于即將發(fā)布的三月證明報(bào)告，Binance將對(duì)FDUSD的儲(chǔ)備進(jìn)行深入審查，預(yù)計(jì)三月證明報(bào)告將在未來兩周內(nèi)發(fā)布。
幣安聯(lián)創(chuàng)何一發(fā)文稱：“沒人知道孫宇晨會(huì)半夜發(fā)推，但幣安推了 Launchpool 的穩(wěn)定幣，會(huì)定期核查資金，幣安有自己的風(fēng)險(xiǎn)控制。幣安 postlisting 也在找 FDUSD?，試圖了解情況，我們只是基于邏輯判斷。沒有大戶群，也沒內(nèi)幕群，很多人在問幣安 launchpool 的 FDUSD 會(huì)不會(huì)有事，Sisi（幣安市場(chǎng)人員）在某個(gè)群里隨口回復(fù)我的判斷，我的判斷不代表 FDUSD 公司。” 此前幣安團(tuán)隊(duì)人員 Sisi 在某社群聊天中回復(fù)何一已表示 FDUSD 支持 1:1 兌換，引發(fā)用戶不滿，認(rèn)為幣安應(yīng)在公開渠道發(fā)布公告。
何一還在 X 平臺(tái)回復(fù)爭(zhēng)議：“幣安在不了解這個(gè)法律糾紛的情況下。不適合發(fā)公告，如果用戶來問，幣安標(biāo)準(zhǔn)的回復(fù)是：還在聯(lián)系項(xiàng)目方調(diào)查中，等待對(duì)方回復(fù)。?
此前對(duì)員工說了我的判斷是基于對(duì)幣安在穩(wěn)定幣上風(fēng)控的信心，而不是基于項(xiàng)目方的消息。?
這世界是個(gè)草臺(tái)班子，沒那么多陰謀論。?
如果下次這類恐慌，我們公告：聯(lián)系項(xiàng)目方等待項(xiàng)目方回復(fù)中，是不是更符合大家的預(yù)期？”
TUSD 的挑戰(zhàn)還不止這些，例如還包括銀行合作伙伴倒閉和美國(guó)監(jiān)管審查。
2023 年中，Prime Trust 被州監(jiān)管機(jī)構(gòu)接管，Prime Trust 是一家位于內(nèi)華達(dá)州的獨(dú)立加密貨幣托管人，與此案無關(guān)，但 TrueUSD 將其用于法幣提現(xiàn)。州監(jiān)管機(jī)構(gòu)指控 Prime Trust 不當(dāng)使用客戶資金來滿足提款請(qǐng)求，這引發(fā)了人們對(duì)其財(cái)務(wù)穩(wěn)定性的嚴(yán)重?fù)?dān)憂。內(nèi)華達(dá)州的法庭文件顯示，Prime Trust 欠下約 8500 萬美元的法定債務(wù)，但可用金額只有約 300 萬美元。
2024 年 9 月，TrueCoin 和 TrustToken（Techteryx 之前的穩(wěn)定幣所有者）與美國(guó)證券交易委員會(huì)達(dá)成和解，指控他們虛假宣傳 TrueUSD 完全由美元支持，同時(shí)秘密將儲(chǔ)備金投資于風(fēng)險(xiǎn)較高的離岸基金。TrueCoin 和 TrustToken 均未承認(rèn)有不當(dāng)行為，也未詳細(xì)說明其與 Aria 公司進(jìn)行離岸投資的性質(zhì)，但同意支付民事罰款并交出超過 50 萬美元的利潤(rùn)，以解決欺詐和未注冊(cè)證券發(fā)行的指控。
就 Aria 而言，Brittain 表示，投資 Aria 并不是穩(wěn)定幣儲(chǔ)備金的正確選擇。
他在一封電子郵件中表示：“ARIA CFF 從未聲稱其策略具有高度流動(dòng)性，或適合穩(wěn)定幣的儲(chǔ)備。”
4月3日00:02時(shí)，據(jù)行情數(shù)據(jù)顯示，受 FDUSD 脫錨影響，Binance 上多個(gè) FDUSD 相關(guān)交易對(duì)出現(xiàn)暴漲的情況，其中（均為 FDUSD 交易對(duì)）： BTC 最高觸及 98,950 FDUSD，現(xiàn)報(bào) 92,092 FDUSD； ETH 最高觸及 2165 FDUSD，現(xiàn)報(bào) 2011 FDUSD； BNB 最高觸及 684 FDUSD，現(xiàn)報(bào) 644 FDUSD； SOL 最高觸及 148 FDUSD，現(xiàn)報(bào) 136 FDUSD。?
隨著輿論發(fā)酵， FDUSD 脫錨情況不斷加劇，甚至一度跌破0.9 USDT。幣安上 FDUSD/USDT 交易對(duì)最低報(bào)0.8726 USDT。
據(jù)鏈上分析師 @ai_9684xtpa 監(jiān)測(cè)，在孫宇晨揭露 FDUSD 發(fā)行商已破產(chǎn)后，Wintermute 從幣安提出 3136 萬枚 FDUSD，其鏈上持倉排名也已從 TOP6 升至 TOP5（該排名包含交易所和機(jī)構(gòu)）。目前還持有約 6546 萬枚代幣，占總流通量的約 2.5%。
推特用戶@Tintinx2021發(fā)帖詳細(xì)敘述了對(duì)該事件的看法：
$FDUSD 不是幣安發(fā)的，是一家叫 First Digital Trust 的香港信托公司發(fā)的。幣安只是主推渠道。它的模式是典型的 TradFi 外包鏈上發(fā)行那一套：把用戶的錢存進(jìn)信托銀行，掛個(gè)美元錨定，鏈上鑄幣，再拿去交易所掛池子。但它托管結(jié)構(gòu)很模糊，銀行在哪沒人知道，鏈上流通也不多。它唯一的錨就是幣安背書四個(gè)字。所以 $FDUSD 的穩(wěn)定，本質(zhì)上靠的是信任，而這層信任，其實(shí)是用戶對(duì)幣安的信任轉(zhuǎn)嫁到了 $FDUSD 上。大家心里清楚：幣安不跑路，這個(gè)幣就還能搶救；幣安背書失效，那誰都救不了。一旦孫哥出手，幣安反應(yīng)稍慢說明不夠直接，信心鏈條馬上斷裂。
每一種穩(wěn)定幣，背后都是一個(gè)權(quán)力結(jié)構(gòu)。穩(wěn)定幣已經(jīng)變成不同權(quán)力的proxy war。Circle 想成為鏈上美元的官方使者，Tether 成了全球地下美元的黑市央行，F(xiàn)DUSD 是平臺(tái)化金融閉環(huán)中的試驗(yàn)幣。
推特用戶 BASE 央行主席 @BaseFed發(fā)帖指出：
事實(shí)上，F(xiàn)DUSD的崛起離不開幣安的強(qiáng)力綁定，尤其是在合約交易和生態(tài)推廣中。若失去這一支持，其市場(chǎng)存在感可能微乎其微。穩(wěn)定幣的生命線，不在于儲(chǔ)備是否充足，而在于能否嵌入交易所的核心功能，成為用戶支付閉環(huán)的一部分。一旦被踢出這一體系，哪怕儲(chǔ)備全是美債，也可能淪為“死幣”。
穩(wěn)定幣的競(jìng)爭(zhēng)，早已不是技術(shù)或儲(chǔ)備的較量，而是權(quán)力結(jié)構(gòu)的博弈。FDUSD是交易所閉環(huán)的試驗(yàn)品，USDC試圖成為鏈上美元的官方代言人，而USDT則扮演著地下美元的“黑市央行”。每種穩(wěn)定幣背后，都是不同的秩序與信任體系。用戶選擇哪種幣，實(shí)際上是在選擇將信任交給誰——是平臺(tái)的背書、合規(guī)的牌照，還是去中心化的網(wǎng)絡(luò)？
煉金叔叔Alchemist@AirdropAlchemis 認(rèn)為這是一場(chǎng)監(jiān)守自盜的騙局：
看到大家都在關(guān)注FDUSD脫錨，叔好奇為什么會(huì)脫錨，跑去研究了下它跟美元掛鉤的機(jī)制，原來又是一起監(jiān)守自盜的騙局，沒睡的同學(xué)來看看：
1.為什么能掛鉤？——核心機(jī)制是通過儲(chǔ)備資產(chǎn)來實(shí)現(xiàn)掛鉤。比如我發(fā)行100萬FDUSD，那么我就要對(duì)應(yīng)儲(chǔ)備100萬美元等值的資產(chǎn)（First Digital Trust儲(chǔ)備的大部分是美國(guó)國(guó)債，還有一些現(xiàn)金和其他資產(chǎn)）。
2.誰來保證真的儲(chǔ)備了資產(chǎn)？哦，原來有第三方審計(jì)機(jī)構(gòu)每個(gè)月去查賬，看FDT賬上是不是有它發(fā)行的FDUSD對(duì)應(yīng)市值的資產(chǎn)儲(chǔ)備。
3.現(xiàn)在發(fā)生了什么？審計(jì)機(jī)構(gòu)一查，發(fā)現(xiàn)儲(chǔ)備資產(chǎn)不夠啊，F(xiàn)DUSD市場(chǎng)價(jià)值23億元，結(jié)果賬上儲(chǔ)備資產(chǎn)只剩下18億元了，那咋辦？FDUSD整體價(jià)值自然就會(huì)回到18億元，最終每1枚的FDUSD的價(jià)格也就脫離1美元了。
儲(chǔ)備證明審計(jì)是鏈上加密驗(yàn)證，用于驗(yàn)證托管人、加密貨幣公司或穩(wěn)定幣發(fā)行人是否擁有其聲稱持有的數(shù)字資產(chǎn)。
這些儲(chǔ)備證明審計(jì)使用零知識(shí)技術(shù)和 Merkle 樹（一種用于驗(yàn)證鏈上信息的數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)），作為加密行業(yè)廣泛使用的審計(jì)報(bào)告或證明的替代方案。
盡管儲(chǔ)備證明技術(shù)尚未追蹤儲(chǔ)備負(fù)債，但該系統(tǒng)有望比當(dāng)前不使用實(shí)時(shí)鏈上數(shù)據(jù)的審計(jì)系統(tǒng)更好。
當(dāng)前的證明和第三方審計(jì)報(bào)告僅代表儲(chǔ)備的“快照”，這些儲(chǔ)備可能被操縱、利用或曲解。
隨著代幣化的法定貨幣等價(jià)物越來越多地融入全球資本市場(chǎng)和關(guān)鍵金融基礎(chǔ)設(shè)施（如證券交易所、托管服務(wù)和清算所），穩(wěn)定幣發(fā)行人可能需要采用儲(chǔ)備證明工具。
這種整合將要求穩(wěn)定幣發(fā)行人提供最新的實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)可能需要每分鐘更新數(shù)次，而不是公司通常發(fā)布的每月審計(jì)報(bào)告來證明資產(chǎn)儲(chǔ)備。
喜來順財(cái)經(jīng)
