標(biāo)普S&P穩(wěn)定幣評(píng)分：USDC評(píng)級(jí)最高！USDT、DAI、FDUSD一般

admin 2年前 (2023-12-13) 閱讀數(shù) 369 #區(qū)塊鏈

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信用評(píng)級(jí)公司標(biāo)準(zhǔn)普爾全球(S&PGlobal)已開始對(duì)全球八種穩(wěn)定幣進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，穩(wěn)定幣龍頭Tether的USDT和MakerDAO的DAI僅拿到次低的4分(Constrained)，而Circle的USDC則拿到2分(Strong)的次優(yōu)等級(jí)。

標(biāo)普對(duì)穩(wěn)定幣評(píng)估方法

標(biāo)普此套評(píng)估穩(wěn)定幣的方法，首重在評(píng)估資產(chǎn)品質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)，包括信用、市場價(jià)值和托管風(fēng)險(xiǎn)，然后再進(jìn)一步分析超額抵押要求和清算機(jī)制。分?jǐn)?shù)從1到5(強(qiáng)到弱)。

在資產(chǎn)評(píng)估之后，標(biāo)普會(huì)加加入另外五個(gè)領(lǐng)域(紫色框部份)的分析進(jìn)行微調(diào)，最后才得出穩(wěn)定幣1到5的評(píng)分

治理
法律與監(jiān)管框架
可贖回性和流動(dòng)性
技術(shù)和第三方依賴性
追蹤記錄

Tether存在高風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)，評(píng)分為4

全球最大穩(wěn)定幣發(fā)行商Tether在此次評(píng)分中僅拿到4分(Constrained)，因?yàn)槿狈τ嘘P(guān)USDT儲(chǔ)備的托管人、交易對(duì)手或銀行賬戶提供者的信息。而其儲(chǔ)備中雖然大部分是美國政府債券和現(xiàn)金等價(jià)物，但也存在大量揭露有限的高風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)。

其他弱點(diǎn)還包括儲(chǔ)備管理和風(fēng)險(xiǎn)偏好的透明度有限、缺乏監(jiān)管框架、沒有資產(chǎn)隔離來防止發(fā)行商破產(chǎn)，以及USDT的主要可贖回性受到限制。

USDC得到次優(yōu)的2分

由Circle發(fā)行的USDC在資產(chǎn)評(píng)估中拿到最高的1分。其低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)儲(chǔ)備(主要是短期美債和銀行存款)，資金存放在貝萊德(BlackRock)在SEC注冊(cè)的Circle Reserve Fund(CRF)中，抵押率維持在100%以上，僅有5%的資產(chǎn)在CRF之外。

而USDC最終拿到的評(píng)估為次優(yōu)等級(jí)的2分，主因是標(biāo)普質(zhì)疑Circle在破產(chǎn)時(shí)資產(chǎn)是否會(huì)受到保護(hù)，雖然其報(bào)告稱儲(chǔ)備與其他資產(chǎn)是分開的，但仍缺乏先例來評(píng)估。

RWA惹議，DAI僅拿到4分

標(biāo)普在DAI的金庫觀察到現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)(RWA)提高了信用風(fēng)險(xiǎn)，且有流動(dòng)性的疑慮，而治理與決策權(quán)集中、未經(jīng)測試的清算程序，以及二級(jí)市場流動(dòng)性的擔(dān)憂，讓其僅拿到4的低分。

TrueUSD僅拿最弱5分

因?yàn)槿狈?chǔ)備資產(chǎn)性質(zhì)和持有資產(chǎn)機(jī)構(gòu)的相關(guān)信息，標(biāo)普將TUSD評(píng)為最差的5分。

TUSD出具的報(bào)告指出，其基礎(chǔ)資產(chǎn)由存放在香港、瑞士和巴哈馬的存款機(jī)構(gòu)的存款組成，而其香港存款機(jī)構(gòu)也投資其他工具產(chǎn)生收益，而關(guān)于標(biāo)的資產(chǎn)的隔離公開資訊很少，超出了其獨(dú)立會(huì)計(jì)師報(bào)告中的范圍。

TUSD作為今年成長最迅速的穩(wěn)定幣，一直被市場認(rèn)為與孫宇晨有關(guān)，也有許多備受爭議的疑點(diǎn)。

其他穩(wěn)定幣評(píng)分

另外4個(gè)穩(wěn)定幣的評(píng)分分別為：